Le discrepanze nelle metriche di Perpetual DEX alimentano la controversia sulle criptovalute
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Le recenti scoperte di Coinglass hanno suscitato importanti discussioni nello spazio dei derivati delle criptovalute, facendo luce sulle metriche contrastanti delle borse perpetue decentralizzate (perp DEX).
L’analisi ha rivelato notevoli differenze nei volumi di trading, negli interessi aperti e nelle cifre di liquidazione tra tre piattaforme: Hyperliquid, Aster e Lighter. Questo ha spinto gli utenti a mettere in dubbio l’autenticità delle attività di trading riportate.
Le metriche evidenziate nell’arco di 24 ore comprendono:
- Iperliquido: Circa 3,76 miliardi di dollari di volume di scambi, 4,05 miliardi di dollari di interessi aperti e 122,96 milioni di dollari di liquidazioni.
- Aster: 2,76 miliardi di dollari di volume di scambi, 927 milioni di dollari di interessi aperti e 7,2 milioni di dollari di liquidazioni.
- Più leggero: 1,81 miliardi di dollari di volume di scambi, 731 milioni di dollari di interessi aperti e 3,34 milioni di dollari di liquidazioni.
Coinglass ha sottolineato che la varianza di questi numeri è significativa. Nel regno dei futures perpetui, i volumi di trading, soprattutto quelli influenzati dalle posizioni con leva finanziaria, tendono a correlarsi con le fluttuazioni degli interessi aperti e delle attività di liquidazione durante i cambiamenti di mercato.
Hanno suggerito che le discrepanze osservate potrebbero implicare una mancanza di trading organico, suggerendo pratiche come il trading incentivato, il market-maker looping e l’agricoltura a punti, piuttosto che un vero e proprio impegno sul mercato.
Nelle sue conclusioni, Coinglass ha sottolineato che Hyperliquid ha dimostrato una coerenza superiore nelle metriche esaminate.
D’altra parte, la qualità del volume di trading riportato da Aster e Lighter solleva questioni che potrebbero essere convalidate attraverso vari indicatori come le commissioni, i tassi di finanziamento, il numero di operatori attivi e la profondità del portafoglio ordini.
Pur avendo fornito questa analisi, Coinglass ha dovuto affrontare critiche per aver potenzialmente travisato i dati con un arco temporale limitato. I critici hanno sostenuto che concentrandosi sulle metriche di un giorno si potrebbero trascurare altri fattori come il posizionamento delle balene, gli algoritmi specifici delle piattaforme e le variazioni della struttura del mercato che influenzano le liquidazioni senza necessariamente indicare volumi gonfiati.
In difesa della loro posizione, Coinglass ha dichiarato che le loro osservazioni si basavano su dati accessibili al pubblico e ha espresso sorpresa per il contraccolpo. Hanno sottolineato l’importanza di un dialogo costruttivo e di confutazioni basate su prove nel settore.
La discussione in corso rivela una contesa più ampia nel mercato DEX perpetuo riguardo a ciò che costituisce un’attività di trading legittima.
In precedenza, Kyle Samani, co-fondatore di Multicoin Capital, aveva criticato Hyperliquid, mettendo in dubbio la trasparenza e le pratiche di governance della piattaforma, accendendo ulteriori dibattiti nella comunità. Le osservazioni di Samani sono state accolte dai sostenitori che hanno difeso Hyperliquid.
Ad aggiungere benzina al fuoco, il co-fondatore di BitMEX Arthur Hayes ha proposto una scommessa di beneficenza contro Samani, affermando che il token HYPE di Hyperliquid avrebbe superato qualsiasi altcoin selezionata con un market cap superiore a 1 miliardo di dollari.
Questo discorso in corso evidenzia le complessità e le difficoltà che i mercati dei derivati delle criptovalute devono affrontare, in particolare l’assenza di metriche standardizzate per la valutazione dell’attività nelle borse decentralizzate.
Sebbene il volume degli scambi sia tradizionalmente considerato un parametro di successo, i crescenti programmi di incentivazione e le strategie di estrazione della liquidità hanno confuso le acque, complicando l’interpretazione di queste cifre. Con l’emergere di nuovi DEX, la narrativa sull’integrità del mercato probabilmente si evolverà, sottolineando l’importanza dell’open interest, dei livelli di leva e dei modelli di liquidazione nella valutazione continua delle performance di questo settore.
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Sofia Russo
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